Besi verrast met orders na koersval van 50 procent
Chipmachinefabrikant Besi heeft beleggers donderdag positief verrast met een sterke instroom van nieuwe orders. In het derde kwartaal ontving het bedrijf voor €343 miljoen aan bestellingen, ruim 15% meer dan de €298 miljoen waarop de markt rekende. Vergeleken met een jaar eerder verdubbelde de orderinstroom bijna. CEO Richard Blickman verwacht dat de sterke vraag ook in het vierde kwartaal aanhoudt, dankzij de miljardeninvesteringen in AI-datacenters. De cijfers komen op een belangrijk moment. Sinds de piek van ruim €328 in juni is het aandeel van Besi ongeveer gehalveerd. Beleggers twijfelen vooral aan de toekomstige groei van het bedrijf. Dit schrijft etoro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden.
ASML volgens topman geen directe concurrent
Een tweede zorg is de mogelijke concurrentie van ASML. Onderzoeksbureau SemiAnalysis meldde vorige week dat ASML werkt aan technologie die kan concurreren met de machines van Besi. Het bureau baseerde zich op tientallen patentaanvragen. Het bericht zette de beurskoers verder onder druk. Toch ziet Blickman ASML niet als directe concurrent op het gebied van hybrid bonding, de technologie waarmee chips rechtstreeks op elkaar worden geplaatst. Het blijft onzeker welke apparatuur ASML uiteindelijk op de markt brengt. Het bedrijf heeft nog geen concurrerende machine aangekondigd.
Hybrid bonding blijft grote onzekerheid
De belangrijkste discussie draait om de toekomst van hybrid bonding. Besi geldt als een van de voorlopers in deze technologie, die chips sneller en energiezuiniger kan maken. Vooral bij geavanceerde geheugenchips voor AI werden grote investeringen verwacht. Inmiddels denken verschillende analisten dat fabrikanten zoals SK Hynix en Samsung langer doorgaan met bestaande productiemethoden. Sommige verwachten een bredere invoering pas in 2028 of 2029. Anderen betwijfelen zelfs of hybrid bonding voor dit type geheugenchips op grote schaal nodig wordt.
Als zelfs gespecialiseerde analisten sterk van mening verschillen, is het voor particuliere beleggers bijzonder lastig om de toekomstige groei van Besi in te schatten. Bovendien heeft Besi minder zekerheid over toekomstige bestellingen dan bijvoorbeeld ASML en TSMC, die momenteel verder vooruit kunnen kijken dankzij afspraken met klanten. De verrassend hoge orderinstroom laat zien dat Besi voorlopig volop profiteert van de AI-investeringsgolf. Voor een duurzaam koersherstel moet het bedrijf aantonen dat die groei aanhoudt en hybrid bonding uitgroeit tot een nog belangrijke groeimotor.
Geschreven door etoro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden
