ACM: controle risicobeheer marktpartijen bij algoritmische handel op de groothandelsmarkten energie

Algoritmische handel speelt een toenemende rol in de energiemarkten voor gas en elektriciteit, zo bleek uit een ACM-marktstudie vorig jaar. Met de aangescherpte REMIT-verordening in mei 2024 zijn nieuwe verplichtingen opgenomen voor marktdeelnemers die gebruikmaken van algoritmische handel. Zij moeten onder meer beschikken over geschikte, doeltreffende systemen en risicocontroles om ongewenst marktgedrag met algoritmische handel te voorkomen. De inzichten uit deze controle gebruikt de ACM voor de verdere vormgeving van haar REMIT-toezicht. De ACM is voornemens nog in 2025 over de belangrijkste bevindingen te publiceren.

Wat is de focus van de controle?

De ACM vraagt informatie over systemen en risicocontroles op bij een groep marktdeelnemers die algoritmische handel toepassen. Het gaat onder meer om:

• De verschillende typen pre-trade controles en limieten die marktpartijen toepassen ter beheersing van handelsrisico’s.
• De governance- en verantwoordelijkheidsstructuur binnen de organisatie voor het vaststellen, beheren en goedkeuren van pre-trade controles en limieten.
• De procedures voor het periodiek toetsen van de effectiviteit en geschiktheid van deze controles en limieten.

Daarnaast vraagt de ACM marktdeelnemers om hun inzichten te delen over de belangrijkste marktrisico’s die ze bij algoritmische handel waarnemen, en welk soort vragen er leven over deze REMIT-verplichtingen.

Eerlijke prijzen door integere algoritmische handel

Goed functionerende en integere markten zorgen voor eerlijke prijzen voor consumenten. Het gebruik van algoritmische handel neemt toe. Dit kan bijdragen aan een goed werkende markt maar brengt ook nieuwe risico’s met zich mee voor de integriteit van de energiehandel. Zoals het risico op algoritmische collusie of verboden handel in de vorm van marktmanipulatie. Of het risico dat algoritmes een versterkend effect hebben op bestaande marktbewegingen of volatiliteit. Uiteindelijk werken de uitkomsten hiervan ook door naar de eindafnemer, via de prijsvorming van gas en elektriciteit. Het is belangrijk dat handelaren waarborgen dat hun handelsalgoritmes in overeenstemming met de geldende handelsregels functioneren.

REMIT-toezicht

De Europese regels voor transparante en integere handel op de groothandelsmarkten voor elektriciteit en gas zijn per 7 mei 2024 aangescherpt. De ACM heeft de bevoegdheid om informatie over algoritmische handel periodiek of incidenteel op te vragen bij bedrijven die hier gebruik van maken ter controle van de geldende verplichtingen. Ook werkt de ACM op het gebied van algoritmische handel breder samen met de Autoriteit Financiële Markten (AFM), die toeziet op integere en transparante handel in financiële instrumenten, waaronder ook energiederivaten.