'AI vertraagt de overnamemarkt'
De groei van softwarebedrijven vertraagt aanzienlijk. Waar de sector jarenlang een jaarlijkse groei van ongeveer 20 procent kende, bedraagt deze nu nog ongeveer 10 procent. Tegelijkertijd verloopt de overnamemarkt moeizaam, omdat de lagere groei en onzekerheid rond AI de kloof tussen kopers en verkopers vergroten.
Dit blijkt uit het rapport The New Era in Tech Investing Starts Now van Bain & Company. De structurele voordelen die het SaaS-model jarenlang aantrekkelijk maakten, zoals voorspelbare groei, terugkerende omzet en hoge marges, zijn niet langer vanzelfsprekend. AI bedreigt niet alleen bestaande softwaretoepassingen, maar verandert ook de onderliggende economie van software. Traditioneel werden SaaS-bedrijven met een bescheiden omzet hoog gewaardeerd vanwege de schaalbare marges. AI-toepassingen brengen echter hogere variabele kosten en minder voorspelbare inkomsten met zich mee. In sommige gevallen kan AI bestaande software zelfs deels vervangen.
Waarderingsmaatstaven verliezen waarde
Waarderingsmaatstaven zoals omzetmultiples, jaarlijks terugkerende omzet (ARR) en netto-omzetretentie (NRR) verliezen aan voorspellende waarde. De relatie tussen groei en waardering wordt zwakker, en ook klassieke due-diligencekaders bieden onvoldoende inzicht in welke bedrijven bestand zijn tegen de impact van AI.
De focus verschuift naar aantoonbare resultaten. De sector raakt verdeeld tussen bedrijven die kunnen aantonen wat AI nu al oplevert in termen van omzet, efficiëntie of marge, en partijen die vooral inzetten op toekomstige groei. Volgens Bain & Company verklaart dit de huidige waarderingskloof. Veel investeerders en managementteams investeren volop in AI, maar besteden minder aandacht aan het systematisch meten van prestaties en impact. Juist het gebrek aan onderbouwde data maakt het lastig om de waarde van investeringen overtuigend te onderbouwen.
Lees hier meer over de bevindingen van Bain & Company.
Meer over M&A
Over Wouter Hoeffnagel
